东海证券股份有限公司黄涵虚近期对长安汽车进行策划并发布了策划推崇《公司简评推崇：2024销量稳中有进云开体育，2025电动化、大家化计谋加快激动》，本推崇对长安汽车给出买入评级，面前股价为12.85元。

长安汽车(000625)

投资重点

事件：长安汽车发布2024年12月产销快报。公司12月汽车批发销量为25.07万辆，同环比辨认+16.55%/-9.60%，2024年累计批发销量268.38万辆，累计同比+14.79%。其中，自主乘用车12月批发销量为15.05万辆，同环比辨认+31.99%/-20.37%，2024年累计批发销量为166.83万辆，同比+4.46%；自主品牌新动力12月销量达9.13万辆，同环比辨认+53.83%/-10.74%，2024年累计销量为73.46万辆，同比+54.97%。

2024年新动力销量见解基本完成，阿维塔销量破万陆续。1）总销量方面：受益于补贴政策拉动及深蓝、阿维塔品牌发力，公司2024年汽车批发销量、自主品牌销量、自主乘用车销量均同比稳步普及。2）新动力方面：公司2024年自主品牌新动力销量面对75万辆的新动力销量见解（不酌量合伙情况下，实质结束率97.95%），自主新动力浸透率捏续普及至45.92%。分品牌来看，启源2024年全年销量14.63万辆，12月单月销量1.67万辆，同比增幅赫然；阿维塔2024年全年销量7.36万辆，12月单月销量1.11万辆，销量敞开3个月破万，态势捏续向好；深蓝2024年全年销量24.39万辆，12月单月委派量3.66万辆，环比小幅普及。3）出口方面：公司2024年外洋出口销量53.62万辆，同比+49.6%。

2025年销量见解剑指300万辆，新动力转型及大家化再加快。1）销量见解：2025年集团总销量见解为300万辆，新动力销量见解为100万辆，外洋销量见解为100万辆。深蓝和阿维塔辨认对准50万台（含10万台外洋销量）和22万的大家销量见解。2）新车型规划：2025年缠绵上市13款新动力居品，其中深蓝缠绵推出搭载华为ADS3.0的家庭6座大尺寸SUV深蓝S09和一款智能敞开轿车，并将投放更多大家化居品，预测隐敝81个国度；阿维塔预测推出阿维塔12和阿维塔07的改款车型、阿维塔06等车型；启源Q07也预测于2025H1上市。3）外洋布局：2025年公司将聚焦五大技俩，包含东南亚罗勇工场投产（预测2025Q1投产），驻足泰国、放射大家右舵市集；召开欧洲品牌发布会，持重登陆欧洲市集；独联体区域KD技俩投产；中南好意思完成巴西子公司建立；中东非全面导入CHANGAN、DEEPAL、AVATR三大品牌，以全价值链协同出海策略普及国际竞争力。

投资冷漠：酌量到公司2025年新动力车型规划密集、大家化计谋布局领略，与华为、宁德期间的合营进度加深，咱们看好公司电动智能转型长进和大家市集增漫空间，预测2024-2026年归母净利润辨认为52.45/68.85/96.62亿元，对应EPS为0.53/0.69/0.97元，对应PE为24/18/13倍，保管“买入”评级。

风险提醒：大家地缘政事风险、行业竞争加重、新车型推出和委派速率不足预期等风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，财通证券李渤策划员团队对该股策划较为深化，近三年预测准确度均值高达82.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利47.54亿，凭据现价换算的预测PE为26.77。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级21家，增捏评级5家；夙昔90天内机构见解均价为17.61。

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